Les surprises positives de croissance devraient toutefois se raréfier cette année et les marchés financiers pourraient devenir nerveux.

Avant de s’essayer au jeu des conjectures macroéconomiques, il convient de dresser une rétros-pective des douze derniers mois, car elle nous aidera à déterminer si 2018 sera l’année de la continuité ou au contraire de la rupture.
En regardant dans le rétroviseur, 2017 fut l’année de tous les records. En premier lieu, un excellent millésime pour les places boursières, avec des performances à deux chiffres sur de nombreuses régions. La palme revient aux marchés émergents, en hausse de 37%, qui ont profité d’un affaiblisse-ment du dollar d’une part et de la croissance mon-diale synchronisée d’autre part. Les indices amé-ricains ne sont pas en reste puisque le S&P 500 affiche des performances supérieures à 20% et que le Nasdaq s’est apprécié de 28%.